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美團(tuán)宣布暫停B2C電商業(yè)務(wù)“團(tuán)好貨”運(yùn)營(yíng)，戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向零售新業(yè)態(tài)探索。此舉標(biāo)志著美團(tuán)五年電商嘗試告一段落，資源將進(jìn)一步聚焦于即時(shí)零售生態(tài)。

2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)經(jīng)調(diào)整凈虧損達(dá)160億元，核心本地商業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，虧損額為141億元。外賣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇是虧損主因，阿里閃購(gòu)、京東外賣持續(xù)進(jìn)攻，迫使美團(tuán)加大補(bǔ)貼投入。

為鞏固市場(chǎng)地位，美團(tuán)在用戶側(cè)推出“秋天的第一杯奶茶”促銷活動(dòng)，發(fā)放大額神券，并為黑金會(huì)員設(shè)立免單專區(qū)；運(yùn)力側(cè)自2025年底起全面取消眾包騎手超時(shí)罰款，在江蘇等地推廣全職騎手五險(xiǎn)一金，全職騎手規(guī)模已突破15萬(wàn)人；商戶側(cè)自8月5日起啟動(dòng)中小商戶扶持計(jì)劃，預(yù)計(jì)年底新增覆蓋超10萬(wàn)家餐飲小店，單店助力金最高5萬(wàn)元。

盡管投入巨大，美團(tuán)APP日活同比增長(zhǎng)20%，7月即時(shí)零售日訂單峰值達(dá)1.5億單，但仍未能完全遏制對(duì)手?jǐn)U張。據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，2025年8月8日和9日，淘寶閃購(gòu)日訂單量份額一度超過(guò)美團(tuán)。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)與阿里蜂鳥騎手規(guī)模差距由大戰(zhàn)前的近8倍縮小至2.6倍。

競(jìng)泰資本預(yù)測(cè)，美團(tuán)在即時(shí)零售市場(chǎng)的交易份額將從2024年的73%下滑至2027年的55%，阿里巴巴份額則從21%升至40%。同期，阿里、美團(tuán)、京東經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流分別為100.99億元、-221億元、-80.4億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備為5738.89億元、1413億元、2105億元。

海外市場(chǎng)方面，美團(tuán)Keeta進(jìn)入巴西、沙特阿拉伯、卡塔爾、科威特及阿聯(lián)酋多地。在巴西，Keeta遭遇滴滴旗下99Food激烈競(jìng)爭(zhēng)，先后起訴其通過(guò)Google Ads高價(jià)競(jìng)購(gòu)“Keeta”關(guān)鍵詞造成消費(fèi)者混淆，以及提供高達(dá)9億雷亞爾預(yù)付款與餐飲商戶簽訂排他性協(xié)議實(shí)施“二選一”限制。

巴西圣保羅法院裁定99Food立即停止使用“Keeta”相關(guān)關(guān)鍵詞，并處以每日2萬(wàn)雷亞爾罰款，同時(shí)賠償10萬(wàn)雷亞爾道德?lián)p害，但關(guān)于排他協(xié)議及標(biāo)識(shí)相似性的訴訟仍在審理中。滴滴通過(guò)收購(gòu)99平臺(tái)整合150萬(wàn)司機(jī)資源，其中70萬(wàn)為摩托車騎手，具備運(yùn)力優(yōu)勢(shì)，而Keeta需從零建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。

在沙特市場(chǎng)，Redseer數(shù)據(jù)顯示Keeta進(jìn)入五個(gè)月內(nèi)市場(chǎng)占有率升至10%。但面臨本土平臺(tái)Jahez和HungerStation的競(jìng)爭(zhēng)，前者主導(dǎo)高端市場(chǎng)，后者主打性價(jià)比，Keeta拓展空間受限。

在國(guó)內(nèi)其他業(yè)務(wù)線，美團(tuán)亦面臨多重挑戰(zhàn)。酒旅領(lǐng)域受攜程領(lǐng)先地位及飛豬與淘寶大會(huì)員體系打通影響；抖音生活服務(wù)放開部分類目押金限制并增加團(tuán)購(gòu)補(bǔ)貼，核銷率提升至40%~50%，對(duì)美團(tuán)到店業(yè)務(wù)形成沖擊。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)方面，截至2025年11月下旬，多多買菜GMV接近3000億元，超過(guò)2024年多多買菜與美團(tuán)優(yōu)選GMV總和。2025年6月，美團(tuán)優(yōu)選宣布撤出全國(guó)主要市場(chǎng)，多多買菜GMV增速保持在60%以上。

生鮮到家業(yè)務(wù)中，小象超市按單量計(jì)居自營(yíng)前置倉(cāng)市場(chǎng)首位，但面臨京東七鮮與盒馬生鮮競(jìng)爭(zhēng)。京東會(huì)員享受七鮮無(wú)配送費(fèi)門檻服務(wù)，而小象超市免配送費(fèi)門檻為39元起。

當(dāng)前，美團(tuán)因核心業(yè)務(wù)處于防御階段而持續(xù)失血。隨著京東、阿里逐步從跑馬圈地轉(zhuǎn)向存量客戶價(jià)值開發(fā)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或趨緩，美團(tuán)或?qū)⒂瓉?lái)調(diào)整窗口期。

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