DoNews1月17日消息，近期，天下秀數(shù)字科技（集團(tuán)）股份有限公司（簡稱“天下秀”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，德意志銀行、國泰君安國際為其聯(lián)席保薦人。
天下秀（600556）通過搭建廣告主客戶與紅人、MCN機(jī)構(gòu)、第三方UGC平臺之間的橋梁，成為全球紅人營銷行業(yè)的“超級連接器”，協(xié)助品牌方做營銷宣傳、幫網(wǎng)紅達(dá)人商業(yè)變現(xiàn)。
天下秀已在滬主板上市，截至2026年1月16日收盤，市值超136億元。
紅人營銷行業(yè)上游主要是廣告主，涵蓋快速消費(fèi)品、3C電子產(chǎn)品、汽車、游戲、文化旅游等領(lǐng)域。
中游主要為紅人營銷平臺、策略咨詢公司及培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等，為廣告主提供跨平臺紅人匹配、營銷活動管理及協(xié)調(diào)，以及提供基礎(chǔ)營銷支持。參與者除了天下秀之外，還有藍(lán)色光標(biāo)、IZEA Worldwide、蜂群文化、布馬網(wǎng)絡(luò)、微播易、元隆雅圖等。
下游包括內(nèi)容創(chuàng)作者、紅人管理實體及第三方UGC平臺。
紅人管理實體包括代理商及MCN機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)紅人商業(yè)化，涵蓋人才發(fā)掘、培養(yǎng)、合作促進(jìn)及權(quán)利管理，國內(nèi)代表性MCN機(jī)構(gòu)有無憂傳媒、謙尋文化、美ONE、微念、遙望網(wǎng)絡(luò)等，出海紅人營銷服務(wù)商包括映馬傳媒、熱點營銷等；第三方UGC平臺包括淘寶、京東、拼多多等電商平臺，抖音、快手、視頻號等短視頻與直播平臺，以及公眾號、微博、小紅書等社交平臺。
天下秀的收入主要來自紅人營銷解決方案平臺，2023年、2024年、2025年1-9月（簡稱“報告期”），該業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)了95%以上的收入，還有小部分收入來自紅人生態(tài)創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
天下秀通過專有平臺WEIQ，為廣告主客戶提供紅人營銷解決方案，將廣告主客戶與紅人聯(lián)系起來，使他們能夠在中國主要的第三方UGC平臺上開展紅人營銷活動。
紅人經(jīng)濟(jì)生態(tài)鏈創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要涵蓋AIGC驅(qū)動的營銷解決方案服務(wù)、IMSOCIAL紅人加速及賦能及紅人價值評估及行業(yè)數(shù)據(jù)洞察平臺TOPKLOUT（克勞銳），這些業(yè)務(wù)線分別專注于內(nèi)容創(chuàng)作、紅人孵化與加速，以及行業(yè)數(shù)據(jù)監(jiān)測及價值評估。此外，公司亦從事紅人驅(qū)動型消費(fèi)者品牌孵化及相關(guān)產(chǎn)品銷售。
招股書顯示，截至2025年9月底，天下秀的紅人營銷解決方案平臺已累計服務(wù)超過22萬名廣告主客戶，并在國內(nèi)主要第三方UGC平臺上，為涵蓋美妝個護(hù)、消費(fèi)電子、汽車及食品飲料等47個垂直行業(yè)的約360萬個紅人賬號提供入駐服務(wù)，合作的MCN超過2萬家。
其中，2025年5月，李連杰正式入駐抖音并與天下秀IMSOCIAL達(dá)成國內(nèi)新媒體獨家全約合作。后來在天下秀的運(yùn)營下，其TikTok、Instagram賬號粉絲也快速增長。
天下秀的供應(yīng)商主要包括第三方UGC平臺、專業(yè)咨詢、技術(shù)支持類服務(wù)企業(yè)。報告期內(nèi)，公司向五大供應(yīng)商的采購額分別占同期采購總額的76%、80.1%及88.6%，其中向最大供應(yīng)商的采購額占同期采購總額的40%以上。截至2025年9月底，天下秀的紅人營銷解決方案平臺已累計服務(wù)超過22萬名廣告主客戶。
新浪公司（控股股東之一）既是天下秀的五大供應(yīng)商，也是其五大客戶之一。
2023年、2024年及2025年1-9月，天下秀的營業(yè)收入分別約42.02億元、40.66億元、27.34億元，毛利率分別為17.3%、16.6%、17.2%，對應(yīng)的凈利潤分別為8096.4萬元、4335.3萬元、3257.3萬元。
其中，2024年及2025年1-9月收入同比下滑，主要由于公司自2024年起持續(xù)聚焦于培養(yǎng)與大型廣告主客戶（合作更穩(wěn)定、更不易受經(jīng)濟(jì)波動影響）的關(guān)系，減少了與中小型客戶的交易量，進(jìn)而拖累整體收入。
由于議價權(quán)更大的大型廣告主客戶比例增加，公司2024年毛利率同比下降。2025年1-9月，得益于高利潤自行孵化品牌美妝產(chǎn)品的銷售額增加，以及紅人經(jīng)濟(jì)生態(tài)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的毛利率提升，公司的毛利率有所提升。
天下秀成立于2009年，總部位于北京朝陽區(qū)三里屯。截至2025年9月底，公司共有1463名全職員工，其中有898人為銷售及營銷人員。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至2025年12月29日，控股股東集團(tuán)（新浪公司、微博、WeiboSingapore、WBOnline、秀天下香港、曹國偉、李檬、北海利茲利及北海永盟）共持有天下秀約38.89%股份。
