DoNews4月2日消息，國產(chǎn)存儲廠商江波龍（301308.SZ）正式向香港聯(lián)合交易所提交上市申請，計劃登陸港交所主板。本次發(fā)行的聯(lián)席保薦人為花旗集團和中信證券，若此次上市成功，江波龍將實現(xiàn) "A+H" 兩地上市。
據(jù)瑞財經(jīng)報道，江波龍創(chuàng)立于1999年4月，2022年8月深交所創(chuàng)業(yè)板上市。截止遞表港交所，江波龍由蔡華波、蔡麗江分別直接持有38.96%及3.53%，同時，蔡華波通過擔任龍熹一號、龍熹二號、龍熹三號、龍熹五號及龍艦管理的普通合伙人，控制江波龍16.65%的股權。
蔡華波與蔡麗江簽訂一致行動協(xié)議，二人合計控制江波龍59.14%的股權，為江波龍的實際控制人。
值得一提的是，江波龍所謂的5個員工持股平臺中，共有145位有限合伙人，而公司的“關聯(lián)人士”僅有7名。這意味著，江波龍的員工持股平臺中或充斥著大量“外人”。
江波龍是一家半導體存儲器廠商，生產(chǎn)及銷售NAND Flash及DRAM存儲產(chǎn)品，具體產(chǎn)品包括嵌入式存儲、固態(tài)硬盤、移動存儲、內(nèi)存條。
2022年-2024年，江波龍的收入分別為83.3億元、101.25億元及174.64億元，逐年增長。嵌入式存儲是江波龍的主要產(chǎn)品線，也是公司主要的收入來源，業(yè)務收入占比各期總收入的52.3%、43.6%及48.3%。
2022年-2024年，江波龍嵌入式存儲的平均售價分別為1.23元/GB、0.39元/GB及0.73元/GB。2023年公司該產(chǎn)品的價格同比大跌了68.23%。
不過，2023年江波龍嵌入式存儲的銷量上漲迅速，彌補了產(chǎn)品單價下跌對公司收入的影響。2022年-2024年，江波龍嵌入式存儲的銷量分別為35.63億GB、113.99億GB及115.3億GB。
固態(tài)硬盤、移動存儲則是江波龍第二及第三大的收入來源，前者業(yè)務收入占比分別為18.1%、27.7%及23.7%，后者業(yè)務收入占比分別為24.5%、23.0%及18.4%。
分區(qū)域來看，江波龍的收入主要來自于海外市場，海外市場各期的收入占比分別為78.2%、77.1%及71.1%。
江波龍對五大客戶的依賴程度并不高。2022年-2024年，前五大客戶為其貢獻了38.2%、34.6%及36.8%的收入，最大客戶為其貢獻了12.7%、11.0%及14.0%的收入。
2022年-2024年，江波龍的毛利率分別為10.4%、4.7%及15.8%。2023年公司的毛利率出現(xiàn)大幅下滑。
上文提到，江波龍的核心產(chǎn)品嵌入式存儲的價格在2023年明顯下滑，因此產(chǎn)品毛利率空間被壓縮，期內(nèi)，該產(chǎn)品的毛利率為-1.6%，該產(chǎn)品2022年同期毛利率為13.3%。
此外，同期內(nèi)江波龍的內(nèi)存條的售價也有明顯下滑，單價為11.34元/GB，同比下滑43.19%。該產(chǎn)品期內(nèi)毛利率為-18.3%，而2022年該產(chǎn)品毛利率為11.2%。
江波龍的所有產(chǎn)品中，移動存儲的毛利率一直在逐年增長。各期內(nèi)分別為17.8%、23.4%及28%。2024年，江波龍的所有產(chǎn)品毛利率均為正，所以整體毛利率水平有所改善。
2022年-2024年，江波龍的銷售及分銷開支分別為2.67億元、4.82億元及7.72億元，增長迅速。而廣告開支為江波龍的銷售及分銷開支的主要構成項之一，各期分別6538.6萬元、1.32億元及2.26億元，合計達到約4.23億元。
截至2025年2月末，江波龍的銀行計息借款總額達到了79.1億元，銀行借款大增的同時，江波龍還進行了兩次分紅。2022年及2024年分別分紅1.98億元及1.04億元，合計3.02億元，相當于兩年內(nèi)凈利潤總和的52.82%。
江波龍年報顯示，2022年末，蔡華波及蔡麗江分別直接持有江波龍39.24%及3.56%的股權，按此股權比例計算，二人將分別從2022年的分紅中，分得7769.52萬元及704.88萬元。
2024年末，蔡華波及蔡麗江分別直接持有江波龍38.96%及3.53%的股權，按此股權比例計算，二人將分別從2022年的分紅中，分得4051.84萬元及367.12萬元。
通過兩次分紅，蔡華波及蔡麗江兩位實控人合計從江波龍拿走了1.29億元。
