3月9日晚間，南僑食品發(fā)布年度財報，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入30.65億元，總體平穩(wěn)；歸母凈利潤4066.83萬元，同比下滑79.81%。
關(guān)于業(yè)績波動，南僑食品表示，全年各主要原材料價格同比均有不同程度上漲，帶來生產(chǎn)成本的增加。同時，高毛利產(chǎn)品烘焙應(yīng)用油脂收入占比下降，使得整體毛利率進一步承壓。
值得一提的是，進入2025年四季度后，南僑食品相關(guān)油脂原料價格有所回落，成本壓力得到一定緩解。這一變化也體現(xiàn)在業(yè)績上，公司第四季度環(huán)比由虧轉(zhuǎn)盈，歸母凈利潤1184.7萬元。
油脂價格上漲影響業(yè)績，四季度現(xiàn)業(yè)績拐點
南僑食品公告顯示，公司主要原材料包括棕櫚油、大豆油、椰子油及天然奶油等。2025年多項原材料價格出現(xiàn)明顯波動或上漲，疊加歐元匯率影響的不利因素，給公司成本造成影響。
具體來看，棕櫚油價格波動顯著，近期價格雖有所回落，但全年較2024年仍漲幅明顯。同花順數(shù)據(jù)顯示，2025年2月，棕櫚油現(xiàn)貨價格最高點達10290元/噸，同比增長35.57%。椰子油2025年年內(nèi)價格創(chuàng)下歷史新高，8月達到2721.02美元/噸，同比增長97.13%，創(chuàng)下年內(nèi)同比漲幅峰值。另外，據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，2025年我國進口奶油類平均價格為8082美元/噸，同比上漲16.4%。
除南僑食品外，海融科技、佳禾食品等企業(yè)，同樣因受到棕櫚油等油脂原材料價格上漲，導(dǎo)致成本上升，業(yè)績承壓。
海融科技2025年預(yù)計扣非凈利潤虧損2700萬元-3300萬元，公司提到，“主要原材料棕櫚仁油價格顯著上漲，直接推高了含乳脂植脂奶油產(chǎn)品的生產(chǎn)成本”；佳禾食品預(yù)計2025年扣非凈利潤同比減少81.78%-87.85%。公司此前表示，植脂末油脂核心原料(如棕櫚仁油、椰子油)價格階段性上漲，導(dǎo)致成本壓力陡增。
值得關(guān)注的是，進入2025年四季度后，南僑食品主要油脂原料價格有所回落。其中，棕櫚油價格自2025年10月底價格已低于2024年同期。椰子油進口均價自2025年8月高點后回落，12月進口均價較8月高點回落8.57%。隨著核心原料價格下行趨勢明確，公司成本端壓力有望得到緩解，對經(jīng)營業(yè)績形成積極支撐。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，第四季度南僑食品毛利率19.73%，相較第三季度提升2.68個百分點；歸母凈利潤1184.70萬元，相較第三季度明顯好轉(zhuǎn)。
多維舉措紓解壓力，發(fā)力乳制品國產(chǎn)替代
面對原材料價格上漲帶來的成本壓力，南僑食品統(tǒng)籌推進降本增效與市場布局，多措并舉緩解經(jīng)營壓力。
在降本增效方面，南僑食品表示，將根據(jù)市場情況，結(jié)合公司原料庫存和生產(chǎn)經(jīng)營等實際情況，動態(tài)調(diào)整采購策略。同時，公司將通過優(yōu)化生產(chǎn)工藝和流程、提升生產(chǎn)線自動化水平、強化供應(yīng)鏈管理等多維度舉措，系統(tǒng)性提升運營效率與成本控制能力。值得一提的是，在自動化升級的生產(chǎn)實踐中，上海貝果自動生產(chǎn)線已成為公司標(biāo)桿項目，該產(chǎn)線是業(yè)內(nèi)首條全自動貝果產(chǎn)線，憑借全流程自動化運作，從生產(chǎn)端助力公司降本增效。
產(chǎn)品端，南僑食品根據(jù)市場需求，積極進行新產(chǎn)品布局，豐富產(chǎn)品矩陣。隨著消費趨勢和大環(huán)境變化，疊加國內(nèi)原奶價格優(yōu)勢顯現(xiàn)、國內(nèi)企業(yè)技術(shù)端持續(xù)突破等因素影響，國產(chǎn)乳制品需求增長。南僑食品緊抓國產(chǎn)替代發(fā)展機遇，積極推進乳制品相關(guān)烘焙原料的自研自產(chǎn)。
在稀奶油細(xì)分領(lǐng)域，南僑食品已陸續(xù)推出僑百樂稀奶油、維特利稀奶油、艾易純稀奶油系列產(chǎn)品，分別定位高端國產(chǎn)、高性價比稀奶油市場。其中，2025年公司新推出的艾易純稀奶油，該產(chǎn)品符合新國標(biāo)GB19646-2025核心要求，100%純動物乳脂，乳脂含量36%，多款稀奶油產(chǎn)品完善產(chǎn)品矩陣。烘焙油脂方面，南僑食品聚焦黃油這一乳制品烘焙原料，已經(jīng)推出僑百樂發(fā)酵黃油、南僑發(fā)酵大黃油兩款自研自產(chǎn)黃油產(chǎn)品，分別定位純動物脂黃油、高端國產(chǎn)純?nèi)橹l(fā)酵黃油。
值得一提的是，南僑食品引進的奶油、黃油等多款高端乳制品烘焙原料，與自產(chǎn)產(chǎn)品優(yōu)勢互補，形成梯度化產(chǎn)品矩陣。中郵證券認(rèn)為，南僑食品“自產(chǎn)+代理”雙線作戰(zhàn)，既代理高端品牌，也有自產(chǎn)的高端系列，核心優(yōu)勢在對高端市場服務(wù)能力，品牌底蘊深厚。
渠道布局方面，南僑食品持續(xù)優(yōu)化渠道布局，在深耕國內(nèi)下沉市場的同時，穩(wěn)步推進海外市場拓展。2025年，公司實現(xiàn)與經(jīng)銷商深度合作，并實現(xiàn)三四五線城市渠道快速下沉。截至2025年底，公司經(jīng)銷商數(shù)量達到539家，增長58家，同比增長12.06%。海外市場方面，公司已正式開拓海外渠道，成功銷售烘焙油脂、淡奶油、預(yù)制烘焙品至新加坡、泰國、馬來西亞、越南、印尼等東南亞國家；并有少量冷凍面團產(chǎn)品出口至日本、加拿大以及中東等地區(qū)。
行業(yè)層面來看，國內(nèi)烘焙行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，有力帶動了烘焙原料行業(yè)的整體增長。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）海外農(nóng)業(yè)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年中國烘焙原料市場規(guī)模約為180億美元，預(yù)計2030年前將以7.8%的復(fù)合年增長率增長。另外，目前中國人均烘焙消費僅7–8公斤/年，遠(yuǎn)低于美國的40公斤和日本的25公斤，增長空間廣闊。
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