文 / 謝澤鋒
編輯 / 楊旭然
國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)跌入冰點(diǎn)，建材行業(yè)殃及池魚(yú)。這一曾經(jīng)“寄生”于地產(chǎn)生態(tài)的行業(yè)，正在遭遇系統(tǒng)性的衰退。
有數(shù)據(jù)顯示，僅在去年全國(guó)就有2400家建筑企業(yè)“死亡”，平均每天6家退場(chǎng)。隨著大大小小的地產(chǎn)企業(yè)紛紛跌倒，工地陷入沉寂，整個(gè)建材市場(chǎng)正在經(jīng)歷從未有過(guò)的冷清。再加上環(huán)保剛性約束，以及傳統(tǒng)渠道的崩塌，建材業(yè)的生死轉(zhuǎn)型就在眼前。
時(shí)下，出海成為許多建材企業(yè)的共同選擇。畢竟在歐美之外，海外市場(chǎng)仍然相當(dāng)廣闊，許多新興國(guó)家城鎮(zhèn)化率較低，房地產(chǎn)投資與發(fā)展的潛力巨大。而且，海外國(guó)家普遍缺乏大規(guī)模工業(yè)制造能力，高端技術(shù)裝備、配套供應(yīng)鏈和綠色環(huán)保水平跟不上市場(chǎng)的需求。
對(duì)中國(guó)建材企業(yè)們來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)明確的市場(chǎng)機(jī)遇。
但問(wèn)題在于，中國(guó)建材家居行業(yè)魚(yú)龍混雜，參與者良莠不齊，業(yè)內(nèi)不乏大老粗式的企業(yè)家和靠地產(chǎn)黃金時(shí)代大風(fēng)口陡然而富的暴發(fā)戶(hù)。海外市場(chǎng)風(fēng)云詭譎，語(yǔ)言、法律、消費(fèi)喜好迥然不同，更需要精細(xì)化深耕和本地化運(yùn)營(yíng)，也需要有實(shí)力的中國(guó)建筑施工企業(yè)“帶著玩”。
這些限制性因素，都讓建材行業(yè)看起來(lái)企業(yè)眾多，但真正有能力成功出海的，只是極少數(shù)。
本文是來(lái)自巨潮WEGO研究院的深度研究文章，歡迎您多平臺(tái)關(guān)注《WEGO研究院》，了解多極化時(shí)代的全球商業(yè)新趨勢(shì)。
01 對(duì)比
受各國(guó)城鎮(zhèn)化程度和基建水平的影響，國(guó)內(nèi)外建材家居市場(chǎng)處于完全不同的發(fā)展周期中。
作為地產(chǎn)行業(yè)的上下游，建材市場(chǎng)曾長(zhǎng)期繁榮。地產(chǎn)巨頭們大干快上，數(shù)量龐大的建材企業(yè)跟著賺錢(qián)。然而當(dāng)暴雷潮席卷地產(chǎn)行業(yè)，成交量和投資開(kāi)發(fā)驟降，“輸血?jiǎng)用}”被斬?cái)?，需求驟然萎靡，成千上萬(wàn)的建材從業(yè)者陷入到生死泥潭之中。
樓市數(shù)據(jù)顯得極為殘酷和冰冷，沒(méi)有給建材企業(yè)留出太多的生存空間。過(guò)去三年，全國(guó)各地商品房?jī)r(jià)格持續(xù)陰跌，典型代表如蕪湖跌52%，廈門(mén)、南京、徐州跌幅超過(guò)40%。
反映行業(yè)榮枯晴雨表的三大指數(shù)均掉頭向下，在2024年下滑的基礎(chǔ)上，來(lái)到2025年之后依舊沒(méi)有好轉(zhuǎn)。
今年前10個(gè)月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資73563億元，同比下降14.7%；開(kāi)發(fā)施工面積和交付面積也分別減少9.4%和6.8%。
建筑建材企業(yè)苦不堪言，原來(lái)依附于房地產(chǎn)擴(kuò)張的“寄生性繁榮”，除了坍塌之外別無(wú)選擇：
合肥建工、南通六建等“行業(yè)老炮”直接破產(chǎn)清算；強(qiáng)如上海建工、北京城建也開(kāi)始跑到省外找活干；被恒大坑慘的廣田股份拿著變成廢紙的32.47億元商票，無(wú)奈賣(mài)身求存；全國(guó)裝飾頭牌金螳螂被恒大拖欠41億；主營(yíng)幕墻門(mén)窗的嘉寓股份，手里拿著13.16億的恒大商票，最終無(wú)奈退市。
2024年，中國(guó)建材行業(yè)17家上市公司中，有14家出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑或虧損。到今年前三季度，除了水泥和玻纖行業(yè)有所好轉(zhuǎn)外，東方雨虹和北新建材兩大龍頭仍在業(yè)績(jī)調(diào)整中。
大企業(yè)尚且如此，中小企業(yè)更加難以為繼。網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上，打拼了20年的唐山某位鋼材經(jīng)銷(xiāo)商老李，如今賬戶(hù)余額不足5萬(wàn)元；佛山某陶瓷廠停窯，員工放假……
增量幾乎被斬?cái)?，上游價(jià)格劇烈波動(dòng)，下游房地產(chǎn)企業(yè)的賬款遲遲無(wú)法結(jié)算。即便完工，也只能拿到無(wú)法變現(xiàn)的應(yīng)收賬款、商票和工抵房。
就在國(guó)內(nèi)建材家居進(jìn)入飽和滯銷(xiāo)之際，海外卻是另一幅圖景。
中東、澳洲、東南亞、非洲等地區(qū)正在經(jīng)歷城鎮(zhèn)化、人口增長(zhǎng)或房屋建設(shè)的新周期，需求保持快速增長(zhǎng)。更重要的是，海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)沒(méi)有國(guó)內(nèi)這般激烈，不少?lài)?guó)家根本就不具備基礎(chǔ)建材的生產(chǎn)能力。許多國(guó)家長(zhǎng)期處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，建材價(jià)格更高，利潤(rùn)率也更高。
據(jù)研究顯示，馬來(lái)西亞、新加坡、墨西哥、巴西、中東和廣闊的非洲，未來(lái)多年的建材市場(chǎng)規(guī)模增速都顯著強(qiáng)于國(guó)內(nèi)。
顯然，國(guó)內(nèi)和海外已經(jīng)呈現(xiàn)出“冰與火”的反差格局，出海也已成為中國(guó)建材企業(yè)的必修課。
02 分化
如今，是否實(shí)現(xiàn)了海外部署，已經(jīng)成為建材企業(yè)價(jià)值評(píng)判的核心指標(biāo)之一。
從已經(jīng)發(fā)布的三季報(bào)來(lái)看，建材行業(yè)內(nèi)部分化劇烈。海外占比較高的企業(yè)業(yè)績(jī)普遍較為優(yōu)異，還在依靠?jī)?nèi)需的玩家，則普遍陷入了困境。
例如，國(guó)內(nèi)頭部建材企業(yè)之一北新建材，國(guó)外占比僅有2.4%，已經(jīng)結(jié)束了兩年的逆勢(shì)增長(zhǎng)。今年前三季度，其收入和利潤(rùn)雙降，歸母凈利潤(rùn)降幅17.77%，第三季度更是大幅下滑近30%，盈利能力也同步減弱。
造成這個(gè)局面的一大原因，就是北新建材旗下泰山牌石膏板在國(guó)內(nèi)地產(chǎn)低谷期整體承壓，遭遇量?jī)r(jià)齊跌的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
防水龍頭東方雨虹與房地產(chǎn)緊密綁定，陷入了“成敗皆地產(chǎn)”的宿命之中。保利、萬(wàn)科兩大地產(chǎn)商所開(kāi)發(fā)樓盤(pán)中80%的防水工程都交給了東方雨虹。2022年，國(guó)內(nèi)TOP50房企貢獻(xiàn)了東方雨虹65%的收入，2025年這一比例仍高達(dá)45%。
過(guò)度依賴(lài)地產(chǎn)渠道，導(dǎo)致回款難度增加，壞賬激增，僅前三季度公司就計(jì)提了6.88億元的損失，間接引發(fā)凈利潤(rùn)驟降37%。因此東方雨虹已經(jīng)將經(jīng)營(yíng)目標(biāo)投入到中東和拉美市場(chǎng)。
提早布局海外市場(chǎng)的企業(yè)，則在這輪調(diào)整周期中實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。
港股上市的西部水泥，原是陜西水泥龍頭，早在2020年就開(kāi)始啟動(dòng)出海戰(zhàn)略。這家公司將目光瞄向了廣袤的撒哈拉以南的非洲。其首條產(chǎn)線(xiàn)在莫桑比克落地，此后每年新進(jìn)一國(guó)，2024年底已進(jìn)入到莫桑比克、剛果金、埃塞俄比亞，以及東亞的烏茲別克斯坦等地。
今年上半年，其非洲業(yè)務(wù)占比已高達(dá)40%，成為公司重要增長(zhǎng)極。
而且，非洲水泥售價(jià)和利潤(rùn)都遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)。我國(guó)水泥產(chǎn)量較峰值下滑30%，價(jià)格方面，2021年10月，水泥價(jià)格一度突破600元/噸，此后便一路下行，到今年年中跌破350元/噸；而非洲水泥價(jià)格普遍較高，最低的南非也有66美元/噸，剛果、喀麥隆更是高達(dá)110美元/噸。
高價(jià)格帶來(lái)高盈利，西部水泥上半年毛利率達(dá)到30.03%，凈利率16.52%，均高出行業(yè)巨無(wú)霸海螺水泥5個(gè)百分點(diǎn)。
陶瓷龍頭科達(dá)制造，亦深耕非洲，已在肯尼亞、加納、坦桑尼亞、塞內(nèi)加爾、贊比亞、喀麥隆、科特迪瓦7國(guó)擁有11個(gè)生產(chǎn)基地，運(yùn)營(yíng)21條建筑陶瓷產(chǎn)線(xiàn)、2條玻璃產(chǎn)線(xiàn)及2條潔具產(chǎn)線(xiàn)。同時(shí)，其在南美秘魯?shù)牟Ａы?xiàng)目也在推進(jìn)中，預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)。
非洲瓷磚業(yè)務(wù)的盈利能力同樣大幅高于國(guó)內(nèi)，量?jī)r(jià)雙輪驅(qū)動(dòng)下，上半年其海外建材業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.71億元，同比大增90.08%，毛利率高達(dá)36.8%。
華新建材憑借外資股東（全球最大水泥制造商之一瑞士豪西蒙集團(tuán)）的背景，也在非洲開(kāi)疆拓土，繼此前收購(gòu)尼日利亞水泥資產(chǎn)后，還計(jì)劃斥資1.87億美元，收購(gòu)巴西的四座骨料工廠。今年上半年，華新建材海外收入44.3億元，占比27.6%，毛利率達(dá)到37.3%，前三季度斬獲凈利潤(rùn)20.04億元，同比大增76.01%。
在出海業(yè)務(wù)的加持下，這些企業(yè)在資本市場(chǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)于大勢(shì)的“阿爾法屬性”。其中西部水泥股價(jià)連創(chuàng)新高，華新建材年內(nèi)翻倍，科達(dá)制造上漲了65%。
可見(jiàn)，出海已經(jīng)是建材企業(yè)從轉(zhuǎn)型泥潭中突圍的利器，并且得到了挑剔的資本市場(chǎng)的承認(rèn)。?
03 艱難
總結(jié)下來(lái)，對(duì)于國(guó)內(nèi)日子苦哈哈的建材企業(yè)來(lái)說(shuō)，出海就意味著天地寬闊。國(guó)內(nèi)外建筑行業(yè)的不同涼熱，讓海外建材市場(chǎng)正迸發(fā)出無(wú)限動(dòng)能。
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，RCEP框架下，東盟裝修材料近5年的出口年均增長(zhǎng)率高達(dá)35.6%，已成為全球建材產(chǎn)業(yè)增速最快的區(qū)域之一。
作為東盟國(guó)家的代表之一，馬來(lái)西亞首都吉隆坡塔吊林立，該國(guó)政府拿出6110億林吉特（約1400億美元）的建設(shè)投資計(jì)劃后，一棟棟摩天大樓正在這座“東南亞的橋頭堡”拔地而起。
中東土豪也在瘋狂撒錢(qián)，以實(shí)現(xiàn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略規(guī)劃。
沙特“2030愿景”將釋放約1.1萬(wàn)億美元的基建投資，僅在今年就計(jì)劃新建150座智慧城市和85個(gè)工業(yè)項(xiàng)目；迪拜宣布今年內(nèi)將46%的政府預(yù)算投入基礎(chǔ)設(shè)施，涵蓋道路、橋梁、能源及新機(jī)場(chǎng)；卡塔爾“2030遠(yuǎn)景”也拿出超過(guò)2000億美元的投資，聚焦城建、交通和能源。
澳洲的情況也是類(lèi)似。澳大利亞住房工業(yè)協(xié)會(huì)（HIA）顯示，全澳住房缺口超30萬(wàn)套，政府緊急推動(dòng)老舊建筑改造與新建計(jì)劃。
即便是貧窮的非洲，也因“人口紅利”，推升對(duì)住房、交通等基建的需求。根據(jù)聯(lián)合國(guó)的預(yù)測(cè)，非洲城市人口將在2035年突破10億大關(guān)。這一史無(wú)前例的城鎮(zhèn)化進(jìn)程，將催生著每年200萬(wàn)套住房和3.5萬(wàn)公里道路的剛性需求，一個(gè)巨大的建材新興跑道雛形已現(xiàn)。
然而，出口不等于出海，外貿(mào)與出海之間存在維度級(jí)別的差異。
在中國(guó)，門(mén)窗、地板、瓷磚、裝修裝飾是由眾多參與者組成的、魚(yú)龍混雜良莠不齊的產(chǎn)業(yè)生態(tài)?？恐鴷r(shí)代紅利一夜暴富的“大老粗”們極難適應(yīng)進(jìn)軍全球市場(chǎng)的復(fù)雜流程，因時(shí)代風(fēng)口饋贈(zèng)實(shí)現(xiàn)財(cái)富躍升的中小老板們，也缺乏足夠的財(cái)力去參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。
真正能具備海外擴(kuò)張、落地、運(yùn)營(yíng)的建材企業(yè)注定只能是少數(shù)。況且，出海還需重新梳理供應(yīng)鏈、渠道、品牌、產(chǎn)能等等環(huán)節(jié)，這不是資金管理能力有限的小玩家們能參與的游戲。
而且，海外市場(chǎng)尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量的審查極為嚴(yán)格。如前文提到的國(guó)內(nèi)建材行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)北新建材，就因各種問(wèn)題，導(dǎo)致自2009年起被美國(guó)多家業(yè)主、房屋建筑公司訴訟，要求賠償損失。
僅在2019年，北新建材就產(chǎn)生20.91億元（營(yíng)業(yè)外支出）的訴訟和解支出，是當(dāng)年凈利潤(rùn)的近5倍。時(shí)至今日，仍有一起案件未了解，經(jīng)濟(jì)損失尚無(wú)法評(píng)估。
東方雨虹出海時(shí)間雖早，但仍無(wú)法擺脫國(guó)內(nèi)地產(chǎn)周期的折磨。如今，公司選擇了一條難度極大的道路——并購(gòu)經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)/海外企業(yè)，配合自建生產(chǎn)基地。
公司近期擬以1.44億元收購(gòu)巴西水泥添加劑及混凝土外加劑企業(yè)Novakem60%股權(quán)，還收購(gòu)了香港頭部建材零售企業(yè)萬(wàn)昌五金，以及智利知名建材零售商Construmart，在海外搭建專(zhuān)屬經(jīng)銷(xiāo)體系。
與此同時(shí)，東方雨虹加速在休斯頓、沙特、馬來(lái)西亞等地布局生產(chǎn)基地，實(shí)現(xiàn)本地化供應(yīng)。
目前，這套出海戰(zhàn)略有所成效，上半年境外貢獻(xiàn)5.76億元，同比增長(zhǎng)42.12%，占比提升至4.42%。不過(guò)由于國(guó)內(nèi)占比過(guò)高，高速成長(zhǎng)的海外業(yè)務(wù)暫時(shí)還無(wú)法沖抵國(guó)內(nèi)下滑趨勢(shì)，整個(gè)公司的調(diào)整期還在繼續(xù)。
而對(duì)于數(shù)量更多的中小企業(yè)而言，他們本身已經(jīng)遭受了來(lái)自中國(guó)地產(chǎn)業(yè)的巨大沖擊，更沒(méi)有資源來(lái)布局海外。過(guò)高的試錯(cuò)成本，注定了讓建材出海只能是強(qiáng)者的游戲。
04 寫(xiě)在最后
在全球化的歷史洪流中，中國(guó)建材企業(yè)并非先發(fā)者，“建材巨擘”圣戈班、瑞士豪瑞集團(tuán)、愛(ài)爾蘭老城堡集團(tuán)（CRH）都是行業(yè)國(guó)際化布局的翹楚。
根據(jù)中國(guó)建筑材料聯(lián)合會(huì)發(fā)布的榜單來(lái)看，中資企業(yè)雖然數(shù)量眾多（33家），但平均收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)均下降7.1%和17.6%。
國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的中國(guó)建材，營(yíng)收排名全球第四，但利潤(rùn)只能排在第十名。對(duì)比來(lái)看，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過(guò)20億美元的公司均來(lái)自歐洲和北美。圣戈班1.7倍于中國(guó)建材的收入，創(chuàng)造了后者3倍體量的利潤(rùn)，充分顯示了這家已經(jīng)年滿(mǎn)360歲公司的實(shí)力。
在中國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)普遍承壓的同時(shí)，歐洲公司則憑借本土的供給側(cè)限制和全球多市場(chǎng)的多元化布局，于不同市場(chǎng)保持產(chǎn)品的高售價(jià)，高利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期不斷的價(jià)值增長(zhǎng)。
但問(wèn)題在于，這些歐美大企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，很難被中國(guó)建材企業(yè)所復(fù)用。兩者在供給側(cè)所面對(duì)的局面幾乎完全不同，導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力始終做不到與歐美巨頭接近。
漂泊海外，是不甘心在下降周期中消亡的中國(guó)建材企業(yè)的必然，這里也必然會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)中國(guó)企業(yè)與歐美同行之間的宿命對(duì)決。
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