2026年，AI帶來的連鎖反應(yīng)正在蔓延。它的進步一方面讓不少智能設(shè)備熱度陡增，比如智能眼鏡市場就在今年迎來新拐點，但另一方面，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷消耗存儲等產(chǎn)業(yè)資源，導(dǎo)致同樣需要這些資源的手機、手持智能影像設(shè)備等產(chǎn)品受到擠壓。
手機方面，各大廠商均已明確發(fā)出漲價信號，例如OPPO就在3月10日發(fā)出漲價通知。
而市場更垂直的手持智能影像設(shè)備同樣如此，據(jù)久謙中臺于3月9日發(fā)布的市場研究，全球手持智能影像設(shè)備（不含云臺相機）收入規(guī)模去年同比增長接近一倍，運動相機、全景相機、小型穿戴運動相機三條產(chǎn)品線齊頭并進，但賽道已被AI產(chǎn)業(yè)連鎖反應(yīng)影響。
這主要體現(xiàn)在市場競爭中，頭部廠商旗艦機型在電商渠道主動下探價格，回歸“性價比競爭”。但此時存儲芯片等核心零部件成本顯著上升，DRAM現(xiàn)貨和合約價在短時間內(nèi)大幅抬升，傳導(dǎo)到整機BOM。價格戰(zhàn)和成本戰(zhàn)疊加，構(gòu)成了整個行業(yè)繞不過去的“剪刀差”。
大疆、GoPro、影石是公認的行業(yè)三大頭部玩家。久謙的測算以及行業(yè)公開信息顯示，同樣身處價格下行、成本上行的大環(huán)境，三家廠商并非掌握完全相同的發(fā)展條件，因此也采取了不同的盈利平衡方式。
意料之外的雙重擠壓
2025年下半年以來，手持智能影像設(shè)備的競爭焦點集中在旗艦新品上。
中國電商市場中，大疆Action 5 Pro成為運動相機銷量最高的單品，海外市場則由GoPro Hero 13領(lǐng)跑。全景相機方面，無論是大疆Osmo 360還是影石的旗艦機型，銷量結(jié)構(gòu)都高度集中在最新一代，消費者明顯“買新不買舊”。
頭部品牌圍繞旗艦形成強勢心智，但也在價格上展開直接競爭。體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，就是2025年Q4及之后，各家在電商促銷期對旗艦機型給出了更大折扣，加上小型穿戴相機新品同步登場，同一品牌內(nèi)部也出現(xiàn)了不同形態(tài)之間的自我競爭。
于是，單機售價難以提升，甚至被迫下調(diào)，旗艦成為搶份額的“突擊隊”，而不再是利潤率最高的產(chǎn)品。
這原本不影響大局，但2026年開年，全球DRAM存儲芯片進入新一輪漲價周期，集邦咨詢2月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，近三個月存儲芯片現(xiàn)貨價格累計漲幅已超300%，第一季度合約價環(huán)比漲幅接近翻倍。
三星、海力士等存儲廠商將更多先進制程產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高帶寬內(nèi)存和服務(wù)器內(nèi)存，消費級DRAM有效供給明顯收縮，預(yù)計要到2027年前后供需才有望重新平衡。這可讓手持智能影像設(shè)備的廠商們犯了難。
一方面，這類產(chǎn)品的功能高度聚焦于影像，4K/8K視頻錄制、全景拼接、防抖和AI算法都依賴高速、大容量存儲，存儲性能一旦縮水，整體體驗會出現(xiàn)明顯退化，不太像手機等產(chǎn)品一樣，還可以降配騰挪。
另一方面，手持設(shè)備的年出貨量處于千萬級水平，低于手機、PC等品類，在上游采購中難以獲得同等議價權(quán)，對價格波動更加敏感。
事實上，按照久謙的研究，去年Q3、Q4，運動相機、全景相機、小型穿戴運動相機市場還各有勝負手，但Q4促銷后便趕上了這一波存儲暴漲潮，加劇廠商盈利壓力。
三大主流品牌中，大疆沒有上市，財務(wù)數(shù)據(jù)無從得知。已經(jīng)上市的GoPro在大疆和影石面前并無一戰(zhàn)之力，早已陷入虧損。而影石創(chuàng)新此前披露的2025年數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年前三季度毛利率從約53%逐季回落到48%左右，第四季度收入同比增速接近翻倍，但凈利潤增幅僅13%。
大部分情況下，“增收不增利”都是受競爭或成本擠壓?？紤]到市場地位，影石顯然是受到了存儲行業(yè)的影響。它也在2025年度業(yè)績快報公告中指出：以手持云臺相機等新品為重要著力點，進行了前瞻性戰(zhàn)略投入。但原材料價格波動、市場競爭加劇等因素對公司盈利能力構(gòu)成較大挑戰(zhàn)。
在此背景下，頭部廠商之間的差異，更多體現(xiàn)在它們?nèi)绾螒?yīng)對這條意外的成本鴻溝。
“三英”戰(zhàn)成本
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，大疆是三家中產(chǎn)品線最寬、規(guī)模體量最大的一家。運動相機只是大疆影像業(yè)務(wù)的一環(huán)，其在無人機、云臺相機等領(lǐng)域擁有更高的毛利水平和更大的出貨基數(shù)，整體營收基本盤也遠高于單純做手持影像的廠商。
從制造業(yè)角度看，這給大疆塑造了兩個有利條件。
其一是規(guī)模和品類優(yōu)勢，直接轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈話語權(quán)和成本調(diào)節(jié)空間。比如大疆可以在更大訂單體量上與鏡頭、CMOS、存儲、主控等上游供應(yīng)商溝通長期合作與定制開發(fā)，推動專用器件發(fā)展，通過差異化功能支撐相對穩(wěn)健的定價。
其二則是大疆在無人機和其他高毛利業(yè)務(wù)上有更厚的利潤緩沖，當(dāng)手持影像產(chǎn)品線需要通過降價換取份額時，它在集團層面有更強的承壓能力。這使得大疆在價格戰(zhàn)中可以更主動：既可以通過旗艦機型的有節(jié)奏降價鞏固市場份額，又可以依靠高價位段和專業(yè)用戶群體維持一定毛利水平。
久謙在分析中提到，大疆在CMOS、鏡頭等關(guān)鍵部件上采用定制方案，正是建立在持續(xù)投入和較大出貨量基礎(chǔ)之上。對于存儲等標(biāo)準(zhǔn)器件，大疆同樣可以受益于整體規(guī)模，獲得相對更有利的采購條件，從而對沖部分漲價風(fēng)險。
國內(nèi)雙雄之一的影石處于更專注的賽道，業(yè)務(wù)高度聚焦在手持智能影像設(shè)備本身，尤其是全景相機和小型穿戴運動相機，在運動相機上的布局相對較晚。這讓它有著更高的成本敏感度
久謙研究顯示，影石在全景和穿戴相機細分市場中占據(jù)了明顯優(yōu)勢，同時在運動相機上份額有所抬升，整體市占率達到約30%，位居全球第二。
這種聚焦帶來的好處，是品牌心智清晰、產(chǎn)品節(jié)奏快、創(chuàng)新集中。例如，影石在主控架構(gòu)上選擇在機內(nèi)外掛AI芯片，以提升端側(cè)AI處理能力，使其在全景畫面機內(nèi)拼接、畫質(zhì)增強等算法上具備更高的實時性，符合其“把好鋼用在刀刃上”的產(chǎn)品思路。
但從成本結(jié)構(gòu)來看，這種高算力、高算法密度的路線，也讓影石對芯片和存儲價格變化更加敏感。
瑞銀在此前的一份研報中預(yù)測，2026年因SOC、DSP和DRAM芯片漲價，影石BOM成本將同比增長9%，拖累毛利率下降4個百分點。由于手持影像行業(yè)整體競爭激烈，暫時看不到顯著提價機會，所以成本上升更容易在利潤端體現(xiàn)出來。
同時，由于影石的營收主要來自手持影像產(chǎn)品本身，其用于分?jǐn)偞鎯托酒瑵q價的其他業(yè)務(wù)相對有限。這意味著影石需要在自身產(chǎn)品線內(nèi)部，通過優(yōu)化配置、控制費用、提升單客價值等方式，來消化這輪成本沖擊。新品差異化、配件和服務(wù)延展的嘗試，可能將影響它未來兩年的利潤結(jié)構(gòu)。
與國內(nèi)雙雄相比，GoPro的處境懸而未決。
作為運動相機品類的開創(chuàng)者之一，它在海外市場仍然擁有強勢品牌認知和完整的渠道體系。久謙的電商數(shù)據(jù)表明，Hero 13依然是海外運動相機銷量最高的SKU之一，在歐美等成熟市場保持了較高熱度。
但從競爭態(tài)勢看，GoPro當(dāng)前承受的是雙重擠壓：一方面，大疆在運動相機細分市場持續(xù)推出有競爭力的產(chǎn)品，強化了其在中國和全球的地位；另一方面，影石在全景和小型穿戴相機上的突破，也在蠶食部分原本由GoPro主導(dǎo)的運動和創(chuàng)作場景。
在這種情況下，GoPro過去幾年已經(jīng)通過價格手段進行過多輪調(diào)整，其部分產(chǎn)品線在終端售價上已經(jīng)接近自身盈利底線。再疊加關(guān)稅等外部因素，GoPro的整體盈利表現(xiàn)承壓。日前發(fā)布的財報數(shù)據(jù)顯示，GoPro去年全年累計虧損高達9350萬美元。
在此背景下，單獨討論存儲和核心芯片成本上升對它甚至缺乏意義，因為GoPro能夠通過進一步降價換量的空間相對有限。它更可能選擇通過精簡產(chǎn)品線、強化旗艦差異化、提高訂閱服務(wù)滲透率等方式，盡量穩(wěn)住平均售價和單機毛利，而不是在價格上與大疆、影石進行過度競爭。
目前，GoPro正在相機之外建立起訂閱服務(wù)作為第二增長曲線，依靠云存儲、內(nèi)容服務(wù)等獲取經(jīng)常性收入。這條線的擴展，有助于在硬件毛利率承壓時提供一定緩沖，但對硬件本身的成本漲價，并不能完全對沖。
在剪刀差中尋找新均衡
可以預(yù)見的是，存儲和核心芯片價格在短期內(nèi)難以回到上一輪低位，而頭部廠商之間圍繞旗艦展開的價格競爭也不會迅速降溫。對于整個手持智能影像行業(yè)而言，價格戰(zhàn)與成本戰(zhàn)疊加將是未來一段時間的常態(tài)，而不是偶發(fā)事件?；蛟S，盈利平衡很難再靠單一手段解決，而需要多條路徑協(xié)同推進。
其一，是繼續(xù)通過規(guī)模與供應(yīng)鏈協(xié)同，爭取更好的成本位置。大疆的做法顯示，足夠大的訂單體量配合定制化開發(fā)，可以在關(guān)鍵器件上形成更優(yōu)條件，核心產(chǎn)品具備規(guī)模影響力的GoPro和影石同樣可以通過新品節(jié)奏、品類組合和中長期合作協(xié)議，增強在存儲和芯片環(huán)節(jié)的議價力。
其二，是精細化管理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，把利潤來源從“單一硬件毛利”擴展為“硬件+配件+服務(wù)”的組合。影石在全景相機上通過街拍套裝等配件組合帶動收入，大疆和GoPro通過云服務(wù)、會員訂閱提升長期價值，都是在嘗試用更立體的單客貢獻來沖淡單機毛利波動。
其三，是用技術(shù)路線和架構(gòu)調(diào)整，對沖部分硬件成本。包括通過更高效的視頻編碼減少存儲占用，通過算法優(yōu)化降低對極限規(guī)格器件的依賴，以及在AI芯片逐步內(nèi)化進主控制程后，重新審視外掛架構(gòu)與集成方案的成本收益平衡。
綜合而言，廠商需要在短期利潤承壓與長期投入之間找到合適的節(jié)奏。因為從消費者體驗來看，手持智能影像的競爭已經(jīng)從簡單的硬件參數(shù)轉(zhuǎn)向“硬件+算法+生態(tài)”的綜合比拼，而這些能力的構(gòu)建往往需要持續(xù)投入。
在成本壓力與價格壓力并存的環(huán)境下，如何既不透支未來的產(chǎn)品力，又能維持當(dāng)下的財務(wù)健康，是所有玩家在共同面對的課題。
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